深交所官网信息线路，1月6日，拟冲击创业板IPO的金桥德克新材料股份有限公司（以下简称金桥德克）复兴了深交所审核问询函，就公司业务成长性与行业周期、主营收入变动、毛利率变动等10多个问题作念出讲解。
招股书线路，金桥德克是一家环境友好、资源纯粹型功能性涂层材料高新工夫企业。公司主要从事涂料、油墨迥殊连系居品的研发、坐褥和销售。公司居品以UV固化为主要特色，以水性环保、EB固化为发展想法，庸碌期骗于日化品包材、耗尽电子及家电、汽车等边界。
事迹增长可握续性？有无下滑风险？
深交所怜惜公司业务成长性。申报材料线路：涂料行业的原材料主要为树脂等石油化工卑鄙居品，石油价钱的波动影响涂料行业企业的收入、利润。禀报期内受原材料价钱下落等影响，公司单元老本下落，毛利率上升。公司称其所属的涂层材料行业为资金密集型行业，比年来外资龙头涂料企业涌入国内阛阓，霸占了主要阛阓份额。
深交所请公司线路：
公司禀报期内日化品包装涂料、汽车涂料销售金额大幅增长的原因，新增客户迷惑经过、相助面貌及相助踏实性，是否具备恒久合作念客户，公司事迹增长是否具备可握续性。
团结原材料价钱波动敏锐性分析、公司价钱传导机制，讲解原材料价钱波动对涂料行业周期的影响，预测对公司改日筹谋事迹的影响。公司轻佻行业周期性的方法及有用性，是否具备抗风险才能。
团结居品价钱波动、涂料行业周期迥殊他历史上影响事迹的风险成分，讲解公司是否存在事迹下滑的风险。
世界涂料总产量2021年大幅上升而2022-2024年回落并守护相对恬逸的布景及原因，公司产销量与行业趋势是否匹配。团结涂料行业产量及供需相干变动，讲解公司是否存在事迹下滑的风险。
涂料油墨行业境表里企业的竞争花样及变动情况，公司的阛阓合位及竞争优随意。境外涂料油墨企业霸占阛阓份额情况，公司的轻佻方法及有用性，对公司是否产生要紧不利影响。讲解公司是否具备成长性。
在复兴中，金桥德克就上述问题作念出了详备剖判，经核查，保荐机构、申报管帐师、公司讼师以为：
公司禀报期内日化品包装涂料、汽车涂料销售金额大幅增长主要系卑鄙阛阓发展态势较好、公司握续转换、居品体系丰富且品性优良，掩饰使用场景较为庸碌等。公司通过自主迷惑与客户推选相团结的面貌开拓新客户；公司与客户相助相干较为踏实，具备恒久合作念客户。公司事迹增长具备可握续性。
公司筹谋事迹波动在一定进度上受到原材料价钱波动、涂料行业举座发展、下搭客户需求变动等多重成分的影响。公司聘用了有用的轻佻行业周期性的方法，具备一定的抗风险才能。禀报期内公司事迹总体保握较好的增长趋势，若改日宏不雅经济和阛阓出现剧烈变动，公司存在事迹下滑的风险，公司已在《招股讲解书》补充线路连系风险。
世界涂料总产量2021年大幅上升而2022-2024年回落并守护相对恬逸的布景及原因具有合感性；公司产销量与行业趋势具有匹配性；禀报期内公司事迹总体保握较好的增长趋势，若改日宏不雅经济和阛阓出现剧烈变动，公司存在事迹下滑的风险，连系风险揭示较为充分。
公司生意收入与可比公司处于团结梯队，公司日化品包材辐照固化涂料居品在国内日化品包材边界2024年阛阓占有率名次序一。公司竞争上风为工夫转换与工艺装备上风、供应链上风、居品和服务上风、阛阓与客户资源上风、东说念主力资源与管束上风；竞争随意为融资渠说念单一、限度相对较小。关于境外涂料油墨企业霸占阛阓份额情况，公司聘用较为有用的轻佻方法，对公司未产生要紧不利影响。
公司已合理估算化妆品包装涂料等各细分期骗边界的阛阓空间及阛阓占有率情况。公司油墨销售金额较低的原因和进一步开拓难度为公司干与资源相对较少、阛阓开拓力度较弱、油墨在末端居品的单元用量较少等。精良无比的卑鄙阛阓空间和公司在研发、业务、居品等方面的布局为公司业务握续健康发展提供能源和支握，公司具备成长性。
2024年度销售返利跳跃收入增幅？
深交所珍视到公司销售返利景况。申报材料线路：禀报期内公司销售返利金额占生意收入的比例分辩为0.62%、0.67%、1.30%，可比公司东来工夫、雅图高新销售返利占生意收入的比例分辩为0.60%、0.35%、0.17%及3.44%、2.70%、2.62%。
深交所请公司团结具体的返利战略（包括返利的触发条目、计较面貌、返利姿首、阐发返利时点和面貌等），讲解禀报期各期计提的销售返利、试验返利金额及变化原因，分析返利金额与销量、销售收入的匹配性。团结各期销售返利波及的客户数目及占比、波及客户造成的收入及占比等，讲解2024年度销售返利大幅增长且跳跃收入增长幅度的原因及合感性，是否存在大幅晋升销售返利以刺激销售、调动事迹的情形。禀报期内公司销售返利金额占生意收入的比例变动趋势与可比公司不一致的原因和合感性。
在复兴中，金桥德克就上述问题作念出了详备剖判，经核查，保荐机构、申报管帐师以为：
公司的返利战略，当先是珍视客户相干的紧迫技能，也承担一定的价钱调动功能，手脚在原材料价钱出现握续较大幅度下落时，对居品价钱进行天真颐养的补充机制，并非用于短期提振销量的促销器具，销售返利金额的变动主要受原材料价钱变动的影响，当期销量及销售收入的变动主要系公司业务发展所致，销售返利金额与返利客户的销量、销售收入和回款正连系。
销售返利金额的变动主要受价钱战略的影响，2024年度，销售返利大幅增长且跳跃收入增长幅度具有合感性，不存在晋升返利金额刺激销售、调动事迹的情形。
公司的销售返利金额占生意收入的比例变动与同行业可比公司存在各异，主要系订价机制、销售模式、期骗边界和客户特征各异所致，具有合感性。
主生意务毛利率与同行各异原因？
深交所怜惜公司毛利率变动。申报材料线路：禀报期内公司主生意务毛利率分辩为34.23%、40.10%、41.23%，其中日化品包材涂料毛利率分辩为36.73%、43.71%、43.34%，耗尽电子及家电
涂料毛利率分辩为34.07%、38.72%、39.18%，汽车涂料毛利率分辩为34.56%、40.26%、42.95%。禀报期内公司主生意务毛利率低于可比公司松井股份、雅图高新，高于东来工夫、广信材料，公司称是由于期骗边界存在各异，但未将主要明细居品的毛利率与可比公司同类居品进行比较分析。
深交所请公司：
团结销售价钱、单元老本（拆分料工费）变动的原因迥殊支握性依据，量化分析禀报期内涂料、油墨等主要居品毛利率变动的原因和合感性，并讲解2023年主要居品毛利率上升较多的原因和合感性。
团结日化品、耗尽电子及家电、汽车边界行业竞争花样、公司产销限度及销售策略、禀报期内日化品包材涂料销售价钱呈下落趋势的布景下，分析禀报期内日化品包材涂料毛利率握续高于耗尽电子及家电涂料、汽车涂料毛利率的原因和合感性。
团结销售价钱、单元老本、销售模式、细分居品各异、客户群体、行业地位等各异情况，量化分析公司涂料、油墨等主要明细居品毛利率与可比公司、竞争敌手同类或同样居品的各异情况和各异原因。
团结卑鄙阛阓竞争花样、主要竞品阛阓价钱、居品工夫难点及占下搭客户的坐褥老本比重、居品迭代频率、公司居品阛阓占有率变动情况等，分析禀报期内毛利率变动的原因，与可比公司变动趋势的各异原因。
在复兴中，金桥德克就上述问题作念出了详备剖判，经核查，保荐机构、申报管帐师以为：禀报期内，公司涂料、油墨等主要居品毛利率变动具有合感性，2023年主要居品毛利率上升具有合感性，合乎公司业务情况及行业特征。禀报期内，公司日化品包材涂料的毛利率高于耗尽电子及家电、汽车涂料具有合感性。禀报期内，公司涂料、油墨等主要明细居品毛利率与可比公司、竞争敌手同类或同样居品的各异主要受居品结构、客户群体、老本组成等影响，各异具有合感性。禀报期内，公司毛利率变动合理，与可比公司平均毛利率变动趋势基本一致，与可比公司变动各异合理。禀报期内，2022年原材料价钱处于比年来相对高位，2023年有所下滑，2024年以来仍处于弱势整理阶段，原材料价钱波动对公司毛利率产生影响。公司已在招股讲解书中完善要紧风险指示。
应收账款营收占比增长原因和合感性？
深交所怜惜公司应收单子及应收账款，申报材料线路：禀报期各期末公司应收单子分辩为6,460.23万元、7,661.21万元、7,698.93万元，应收款项融资分辩为1,196.33万元、2,021.10万元、1,485.34万元，均为银行承兑汇票。禀报期内公司未对银行承兑汇票计提坏账准备。禀报期各期末，公司应收账款余额分辩为22,649.54万元、25,157.66万元、31,176.86万元，占生意收入比例分辩为46.13%、46.70%、49.70%。公司应收账款余额占生意收入比例高于可比公司东来工夫、雅图高新。禀报期各期末公司按账龄组估计提1年以内账龄的应收账款占比分辩为97.67%、97.76%和97.77%，1年以内坏账计提比例5%低于可比公司平均值6.21%。禀报期各期末公司落后应收账款金额分辩为5,292.56万元、5,713.89万元、8,878.95万元，落后率分辩为23.37%、22.71%、28.48%。
深交所请刊行团结与主要客户结算面貌的变化情况，讲解禀报期内应收单子及应收款项融资余额波动的原因。团结应收单子期后兑付或停止阐发、可比公司情况，分析未对银行承兑汇票计提坏账准备的原因、合感性及合规性。团结公司收入增长情况、不同信用战略客户7至12月各月销售情况等，讲解禀报期内公司应收账款余额及占生意收入比例增长的原因和合感性。团结下搭客户类型、信用战略、结算面貌等各异情况，分析公司应收账款余额占生意收入比例高于东来工夫、雅图高新的原因和合感性。禀报期内应收账款及落后应收账款期后回款情况，对应收账款回收的管束方法。账龄1年以内应收账款坏账计提比例低于可比公司的原因，按可比公司坏账计提比例测算对公司事迹的影响，进一步讲解公司应收账款坏账准备计提的充分性。
在复兴中，金桥德克就上述问题作念出了详备剖判，经核查，保荐机构、申报管帐师以为：
团结禀报期生意收入、收票金额及停止阐发的单子金额变动情况，禀报期内应收单子及应收款项融资余额波动具有合感性。
银行承兑汇票的坏账计提与同行业可比公司一致，且未出现无法兑付的情况，银行承兑汇票不计提坏账准备具有合感性和合规性。
应收账款余额及占生意收入比例增长主要系客户因本人资金接洽、现金流情况及聚集付款周期等成分付款节律有所延后，2025年春节在1月下旬，部分客户左近春节时付款，2025年1月回款6,632.74万元，较2024年1月回款5,026.67万元增多1,606.07万元，具有合感性。
东来工夫、雅图高新的信用账期短于公司，且存在一定比例的现金结算，因此公司应收账款余额占生意收入比例高于东来工夫、雅图高新具有合感性。
经核查各期应收账款余额阻抑2025年9月末的期后回款情况，举座期后回款情况较好。
公司账龄1年以内应收账款坏账计提比例低于可比公司平均值主淌若由于东来工夫的坏账计提比例较高所致，除东来工夫外，公司的计提比例与其他可比公司不存在明显各异，且与同行业可比公司的平均水平接近。按同行业可比公司坏账计提比例测算对公司事迹影响较小，应收账款坏账准备计提具有充分性。
销售、管束东说念主员薪酬均低于可比公司？
深交所怜惜公司销售用度和管束用度。申报材料线路：
（1）禀报期内公司销售用度金额分辩为2,049.92万元、2,421.01万元、2,837.59万元，销售用度率分辩为4.17%、4.49%、4.52%，销售东说念主员平均薪酬分辩为16.25万元、19.20万元、20.54万元。公司销售用度率和销售东说念主员平均薪酬均低于各可比公司。
（2）禀报期内公司管束用度金额分辩为1,951.92万元、2,201.02万元、2,828.46万元，管束东说念主员平均薪酬分辩为24.50万元、22.96万元、22.69万元，呈下落趋势，管束用度率分辩为3.98%、4.09%、4.51%，公司管束用度率均低于各可比公司。
深交所请公司线路：
团结薪酬战略、东说念主员职级及变动、可比公司情况，分析公司销售东说念主员平均薪酬低于各可比公司、管束东说念主员平均薪酬逐年下落的原因和合感性，进一步团结同地区同行业上市公司情况，讲解公司销售东说念主员、管束东说念主员平均薪酬水平及变动的合感性。
团结销售模式、销售战略、新客户迷惑、客户类别及珍视情况、业务管待费及告白宣传费等销售用度明细组成，量化分析公司销售用度率低于各可比公司的原因和合感性。
团结管束组织架构、管束用度明细组成等，分析公司管束用度率低于各可比公司的原因和合感性。
在复兴中，金桥德克就上述问题作念出了详备剖判。
金桥德克称，禀报期内，公司销售东说念主员平均薪酬分辩为16.25万元、19.20万元、20.54万元和9.50万元，低于同行业可比公司。主要原因分析如下：
一是薪酬战略方面，公司制定了连系薪酬战略，销售东说念主员薪酬主要包括固定薪酬和浮动薪酬，公司居品主要期骗于日化品包材行业，连系居品耗尽需求弹性较小，抗周期性较强，公司收入孝敬主要来自存量客户，销售东说念主员职能侧重于珍视客户及销售回款追踪，相应销售东说念主员平均薪酬相对较低。
二是东说念主员职级及变动方面，公司销售东说念主员结构中低级销售东说念主员占比较高，低级销售东说念主员主要从事销售信息统计、客户而已管束、强大相通珍视等使命，使命职能粗造，工资水平较低，因此举座拉低了公司销售东说念主员平均工资水平。
三是地域成分方面，公司母公司位于安徽省滁州市全椒县，同行业可比公司松井股份位于湖南省长沙市宁乡市，东来工夫位于上海市，广信材料位于江苏省无锡市，雅图高新位于广东省江门市。相较于同行业可比公司，公司所处地区非省会或主要经济强市，工资水平相对较低。
四是客户区域成分方面，公司客户数目较多，但销售区域主要在华东和华南地区。客户区域聚集，销售东说念主员珍视客户较为浅薄，因此销售东说念主员的薪酬相对较低。
金桥德克也默示，公司销售东说念主员东说念主均薪酬高于同期安徽省城镇私营单元奇迹东说念主员东说念主均薪酬，公司销售职工薪酬与同地区比较情况如下：
管束东说念主员薪酬方面，金桥德克默示，禀报期内，公司管束东说念主员平均薪酬分辩为24.50万元、22.96万元、22.69万元和10.44万元，逐年下落，原因分析如下：
一是2022年公司管束东说念主员较少，中级东说念主员为公司中枢主干东说念主员，薪资水平较高，2023公司完成股份制改进，确立健全处分结构，新增部分中级管束东说念主员，新增东说念主员薪资水平较原有中枢主干相对较低，同期江西子公司因确立电子化学品及环保涂层材料研发坐褥名堂需要招聘东说念主员较多，名堂早期新招聘的管束东说念主员包括驾驶员、清洁员、办公室文员等，从事基础使命较多，东说念主员职级及薪资水平较低，因此拉低了管束东说念主员平均薪酬水平。
二是2023年以来公司管束东说念主员数目基本踏实，平均薪酬水平也保握恬逸，2024年略有下落原因系新招聘职工为初、中级东说念主员，薪资水平较低，同期新招聘职工部分在第四季度入职，职工工资未计满全年所致。
综上，禀报期内公司管束东说念主员平均薪酬下落主要因初、中级管束东说念主员增多所致，具有合感性。
与同行业可比公司对比分析方面，公司管束东说念主员职工薪酬2022年略高于同行业可比公司平均水平，2023、2024年略低于同行业可比公司平均水平，举座处于合理区间，公司组织架构踏实，高等管束东说念主员以里面培养为主，薪酬水平举座保握恬逸，管束东说念主员东说念主均薪酬下落主要系初、中级管束东说念主员增多所致。
经核查，保荐机构、申报管帐师以为：
公司销售东说念主员平均薪酬低于各可比公司、管束东说念主员平均薪酬逐年下落合乎公司试验筹谋情况，具有合感性，与同地区同行业上市公司比拟体育游戏app平台，公司销售东说念主员、管束东说念主员薪酬水平较为合理；公司销售用度率和管束用度率低于各可比公司合乎公司试验筹谋情况，具有合感性。