| 呈文纲要 |
事件：浙数文化发布2024年三季报，呈文期内完了交易总收入21.69亿，同比下滑5.2%，归母净利润4.75亿，同比下滑31.38%，扣非后归母净利润为3.21亿，同比下滑46.85%。Q3单季度完了交易总收入7.56亿，同比增长26.27%，归母净利润为3.27亿，同比增长451.29%，扣非后归母净利润为1.19亿，同比增长6.89%。单季度经营步履净现款流为-0.86亿，前三季度缱绻为-1.82亿。 投资收益与公允价值变动带动单季度利润高增。公司2024Q3单季度投资净收益为1.68亿，主要孝顺源自于公司参与投资的朴盈国视（上海）股权投资基金合资企业（有限合资）迤逦参股了无线传媒（301551.SZ），无线传媒于2024年9月26日在深交所创业板挂牌上市，无线传媒股票公允价值变动影响公司权柄法下阐明的投资收益约14,094万元；公允价值变动收益单季度为0.48亿，主要由于公司持股海看股份股价本季上升较多。 主业收益相对认知。公司主业保管相对认知，Q3单季度扣非归母利润为1.19亿，相较于Q2环比下滑9.5%，但同比提高6.9%。 用度率显豁收窄，毛利率下滑。Q3单季度公司毛利为53.9%，较Q2着落8.2个百分点，本钱上行显豁，咱们揣度主要由于告白业务收入占比增多影响。Q3单季度销售用度+处理用度+研发用度+财务用度缱绻为2.71亿，详尽用度率为35.9%，较旧年同时着落10.8个百分点，Q3单季度销售用度率为9.5%，较旧年同时着落0.9个百分点。 盈利预测与估值：由于Q3投资收益发达略超预期，咱们稳健上调公司利润预期，揣度公司2024~2026年收入，隔离为30.84亿（原30.85亿）、33.33亿（原33.33亿）、36亿（原36亿），同比增长0%、8%、8%，归母净利润为5.21亿（原4.61亿）、6.05亿（原5.99亿）、7.08亿（原7.29亿），同比增长-21%、16%、17%。刻下市值对应2024~2026年PE为26.4x、22.7x、19.4x，保管“买入”评级。 风险辅导：1）版号监管计谋趋严；2）游戏上线时辰不达预期；3）研报使用的信息数据更新不足时的风险。 |
本篇呈文全文请参照中泰传媒互联网团队10月28日外发的《浙数文化（600633.SH）2024Q3季报点评：主业保管认知，投资收益越过》，本色以肃肃呈文为准。
蹙迫声明：
中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督处理委员会许可的证券投资计算业务履历。本呈文仅供本公司的客户使用。本公司不会因继承东谈主收到本呈文而视其为客户。
本呈文基于本公司过头说合东谈主员觉得果真的公开贵寓或实地调研贵寓，反应了作家的说合不雅点，死力孤苦、客不雅和公平，论断不受任何第三方的授意或影响。本公司死力但不保证这些信息的准确性和完整性，且本呈文中的贵寓、办法、预测均反应呈文首次公建造布时的判断，可能会随时养息。本公司对本呈文所含信息可在不发出见知的情形下作念出修改，投资者应当自行和蔼相应的更新或修改。本呈文所载的贵寓、器具、办法、信息及推断只提供给客户作参考之用，不组成任何投资、法律、管帐或税务的最终操作提倡，本公司不就呈文中的本色对最终操作提倡作念出任何担保。本呈文中所指的投资及做事可能不恰当个别客户，不组成客户私东谈主计算提倡。
市集有风险，投资需严慎。在职何情况下，本公司分歧任何东谈主因使用本呈文中的任何本色所引致的任何损失负任何遭殃。
投资者应隆重，在法律允许的情况下，本公司过头本公司的关联机构可能会持有呈文中波及的公司所刊行的证券并进行交游，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务照顾人和金融家具等多样金融做事。本公司过头本公司的关联机构或个东谈主可能在本呈文公建造布之前仍是使用或了解其中的信息。
本呈文版权归“中泰证券股份有限公司”悉数。预先未经本公司书面授权，任何机构和个东谈主，不得对本呈文进行任何花式的翻版、发布、复制、转载、刊登、蜕变，且不得对本呈文进行有悖欢喜的删省或修改。
团队先容
康雅雯：英国约克大学硕士，2013年加入中泰证券，从事传媒互联网行业说合11年，精细追踪文化产业发展趋势，知悉行业投资契机，珍重基本面说合，在典籍出书、影视本色、告白营销、文娱蹧跶等边界具有私有视力。荣获最好行业金牛分析师（2018年）、新浪财经金麒麟菁英分析师（2023年）。
朱骎楠：上海财经大学硕士，2015年入行专注传媒边界说合，特点为游戏与区块链标的。游戏边界，对国表里游戏产业和业内公司有潜入说合，把抓产业趋势，从产业到投资，有较为私有视力；区块链标的，说合障翳web3.0联系的NFT、链上钞票以及港好意思股联系标的。荣获最好行业金牛分析师（2018年，团队中枢成员）。
李昱喆：香港城市大学硕士。2022年8月加入中泰证券说合所，主要障翳出书、虚构践诺、文娱蹧跶等板块。擅长细分产业及上市公司基本面分析。荣获新浪财经金麒麟菁英分析师（2023年，团队中枢成员）。
论刻下流戏出海竞争形式与潜在契机 | 中泰传媒
《幻塔》热度分析——对比《原神》、《海角明月刀》、《哈利波特：魔法醒觉》B站评述情况|中泰传媒
【中泰传媒 | 网易】游戏回升趋势阐明
【中泰传媒】Q3转头及瞻望：延续看好线上文娱蹧跶及线下场景复苏，重心和蔼游戏板块投资契机
【中泰传媒 | 游戏专题】三季度梳理：行业头部化、各人化趋势进一步加深，计谋趋严，收入增速回暖
【中泰传媒 | 三七互娱】三季报点评：爆款新品上线+外洋认知增长鼓吹单季收入边界创历史新高
中泰传媒|芒果超媒：本色立异力不休考证，媒体平台价值突显
中泰传媒|竣工宇宙：Q3收入环比提高显豁，《幻塔》行将开启终极测试
【中泰传媒 深度专题】Roblox | 各人跨越的3D全平台虚构社区
【中泰传媒】2021H中报转头：和蔼行业监管趋势下线上文娱蹧跶及线下场景复苏的投资契机
【中泰传媒 中报点评】网易(9999.HK) | 游戏业务季度同比增速揣度将触底回升
【中泰传媒 中报点评】三七互娱 | 压力下的企稳回升
【中泰传媒】心动公司(2400.HK) | 业务干涉加约莫使亏欠，期待自研发达
【中泰传媒 吉比特】中报点评 | 新品带动事迹延续高增
【深度|网易】21年上市复盘：从至暗时间到21年年化29%收益（中泰传媒）
【中泰传媒 竣工宇宙】外洋计提损失，短期事迹承压，永久趋势向好
【中泰传媒 行业深度】脚本杀：具有强酬酢属性的线下文娱场景
游戏专题 | 从投资、买量、家具、计谋、各人市集5维度看行业发展趋势[中泰传媒]
【中泰传媒】解析B站、TapTap、好游快爆——游戏分发与社区活跃度异同（心动公司2400.HK）
【中泰传媒 心动公司】TapTap平台|每天有若干游戏参与投放？
]article_adlist-->（转自：传媒产业大视点）欧洲杯投注入口
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP